Гейдж Дэвид. Партнёрское соглашение. Как построить совместный бизнес на надежной основе

банкротство, потребность партнера в деньгах):
• личная несовместимость партнеров;
• непримиримые разногласия в деловых вопросах (руководство или операционная деятельность) и неэтичное или противоправное поведение (наркотическая или алкогольная зависимость).
Данный список включает в себя все: и хорошее, и плохое, и ужасное. По каждому из пунктов потенциальным партнерам необходимо определить каждый фактор, с тем чтобы в дальнейшем исключить все неясности. Насколько грубым должно быть нарушение партнером своих обязанностей, чтобы это послужило веским основанием для его смещения или уменьшения доли? Какие доказательства неэтичного поведения являются поводом для изменений в составе владельцев? Порой в силу вступают довольно сложные факторы. Некоторые люди, скажем, связывают выкуп доли партнера с подтверждением его нетрудоспособности, которое дает страховая компания. Бывает, что люди поправляются после временной утраты нетрудоспособности. поэтому участникам стоит определиться, сколько они готовы ждать выздоровления партнера.
Потенциальным партнерам также предстоит решить, каким образом они будут осуществлять изменения, которые может повлечь за собой тот или иной фактор. Выход на пенсию, невыполнение обязанностей и противозаконное поведение влекут за собой полный выкуп доли партнера, однако по соглашению партнеров метод оценки доли партнера может разниться в каждой конкретной ситуации.
При подготовке ответов на перечисленные вопросы вы можете сэкономить время и силы. Нужно просто разбить список на категории «хорошее. «плохое» и «ужасное» или «добровольное» и «вынужденное». В любом
89
Часть II. Это всего лишь бизнес
случае время, затраченное на подготовку, это мелочь по сравнению с тем. сколько времени партнерам придется потратить, если они не будут готовы к тому или иному событию. Что то из этого списка обязательно произойдет.
Каждый бизнесмен надеется, что его партнерами станут компетентные, честные и страстно влюбленные в свое дело люди. Однако в реальной жизни главные партнеры со временем меняются, и тому есть множество причин, преду адать которые никто не в силах. Единственно верный способ не допустить типичных сожалений «Почему же мы не подумали об этом раньше!» — планирование и документальное подтверждение. По прошествии времени многие факторы кажутся очевидными. Рассмотрим такой пример. Пять юристов основывают юридическую фирму. Один из юристов, имевший несколько обвинений в сексуальных домогательствах, которые он скрыл от новых партнеров, домогается секретаря. Женщина подает в суд и выигрывает дело. Фирма и ее страховая компания (при условии приобретения страховки на случай сексуального домогательства) должны оплачивать гонорары адвокатов. Более того, четырем оставшимся участникам приходится выкупить долю виновного партнера, чтобы избавиться от него. Если бы они обсудили этот вопрос, когда объединялись в фирму, то могли бы постановить, что любой партнер, виновный в гражданском или уголовном преступлении, автоматически исключается из состава партнеров и ничего не получает за свою долю.
Изменения в составе владельцев — одна из самых важных тем для обсуж дения. Приведенная ниже история, рассказывающая о партнерах из Южной Калифорнии, — наглядный пример того, что обычно происходит с людьми, которые не удосуживаются вникнуть в эти вопросы. Филип Лесли и Реймонд Сесмат основали Leslie's Poolmart Inc.. вложив в дело по $1500 каждый*. Через двадцать лет их компания по продаже оборудования для бассейнов приносила им $50 млн в год. Все было прекрасно, пока Сесмату не пришлось продать свою половину после развода. Лесли был готов приобрести его долю, но они никак не могли сойтись в цене. Заранее они свои действия в подобной ситуации не продумали, и переговоры зашли в тупик.
Как только обстоятельства изменились, партнеры, как и следовало ожидать. заняли полярные позиции. Продавец хотел получить максимальную цену, в то время как покупатель настаивал на минимальной. Поскольку переговоры застопорились Сесмат в полном отчаянии подал прошение о ликвидации компании. Это дозволялось законами штата Калифорния. Суд назначил временного руководителя, в чью задачу входил поиск покупателя.
Лесли не мог примириться с мыслью о том. что компания, носящая его имя. будет принадлежать чужому человеку. Поэтому всех потенциальных покупателей он сразу предупреждал: если они купят компанию, он станет
* John R. Emshwiller.* Desire for Revenge Fuels an Entrepreneur's Ambition", Wall Street Journol. April 19. 1991. p B2.
126
Глава It. Куски пирога: вопросы собственности
их конкурентом и сотрет в порошок. Его мотив: «Я создал эту компанию с нуля и никому не позволю прибрать ее к рукам». Естественно, число предложений это не увеличивало.
Когда компанию все же продали, Лесли сдержал свои угрозы уложить Poolmart на обе лопатки. Он приобрел 50% акций в конкурирующей компании Sandys Pool Supply Inc. и перетянул к себе сорок прежних сотрудников. Занимая должность генерального директора Sandy's, он не только увеличил число магазинов с трех до двадцати одного, но и разместил большинство из них в непосредственной близости от магазинов Poolmart's. Война шла не на жизнь, а на смерть. Он даже основал компанию, занимавшуюся рассылкой товаров по почте. В конце концов Лесли со своей мстительностью зашел так далеко, что его новая компания обанкротилась.
Развод и смерть, две самых серьезных помехи во многих партнерствах. нередко становятся причиной кризиса, в условиях которого люди, не являющиеся доселе партнерами, получают возможность выкупить часть акций компании. Развод и смерть положили конец многим частным компаниям, поскольку партнеры не горели желанием впускать в свой узкий круг нежелательных людей. Благодаря планированию оставшиеся партнеры могут выкупить акции, которые в противном случае перейдут супругам или наследникам. и не допустить кризиса.
Установление цены за долю владения
Определение цены долей владения есть неотъемлемый элемент планирования изменений в составе партнеров. Недавно ВМС Associates попросили выступить в роли посредника в споре между двумя семьями, совместно владевшими производственной компании на северо-востоке. За несколько лет до описываемых событий их юристы составили подробное соглашение. в котором прописывались механизмы покупки и продажи владельцами своих акций. Все признали, что это идеальное соглашение, правда, у него обнаружился один катастрофический недостаток: в нем отсутствовала четкая процедура установления цены. Одно упущение — и сотни тысяч долларов потрачены на адвокатов, бухгалтеров и специалистов по оценке, не говоря уже о вражде между семьями и эмоциональных и душевных терзаниях. В течение нескольких лет компания и ее акционеры без конца обращались в крупные уважаемые оценочные компании, устанавливающие стоимость от $110 млн до $200 млн. Как и следовало ожидать, компании, нанимаемые членами семьи, которые хотели купить акции, давали низкую оценку, а компании, нанимаемые членами семьи, которые хотели продать акции, давали высокую оценку. Подобные расхождения в оценках - явление вполне предсказуемое
91
Часть II. Это всего лишь бизнес
Потенциальные партнеры вместе с консультантами должны согласовать четкий метод оценки стоимости акций каждого партнера (а не просто стоимость всей компании). Данный метод должен быть эффективен вне зависимости от того, в каких отношениях находятся партнеры. К тому же он должен охватывать абсолютно все нюансы, с тем чтобы в случае надобности ни один вопрос не оставался открытым.
Для оценки долей владений используется множество способов. Самый необременительный и недорогой — партнеры сами устанавливают цены и корректируют их раз в год или два. При выборе данного метода изменения следует вносить как можно скрупулезнее Обязательно следует внести пункт о независимой оценке на тот случаи, если консенсус по стоимости не будет достигнут в установленное время. Суды предоставили партнерам широкую свободу действий в плане установления цены своих долей в бизнесе, включая возможность завещать долю оставшимся партнерам. В одном случае партнеры условились о вь купе доли умершего участника за $40 ООО, хотя балансовая стоимость была значительно выше*. Суд поддержал соглашение партнеров, поскольку «ни один из них не мог предвидеть, кто переживет остальных и сможет воспользоваться данным условием».
Прочие методы оценки основываются на различных формулах, таких как: балансовая стоимость, условная ликвидационная стоимость, оценочная стоимость или капитализация дохода. У каждого метода есть как преимущества, так и недостатки. Большинство методов, какими бы убедительными они ни выглядели, отличаются определенной степенью субъективности и оперируют широкоупотребительными терминами с множеством значений.
После того как партнеры выберут метод оценки стоимости всей компании, им необходимо договориться, как оценивать отдельно взятые доли. И сделать это сложнее, чем кажется, поскольку оценка зависит от скидок. «Скидка за низкую ликвидность» подразумевает, что партнеры не всегда имеют возможность продать свою долю тому, кому им бы хотелось, а «миноритарная скидка» означает, что пакет акций партнера не является контрольным. Обе скидки могут оказаться приличными по размеру. Договорившись о справедливых скидках в процессе составления соглашения, партнеры избавят себя от возможных нервотрепки и расходов.
Как упростить процесс выкупа компании
Стоимость доли выбывающего партнера может в короткие сроки вырасти настолько, что оставшиеся партнеры не сумеют ее выкупить, не предпринимая радикальных действий, например ликвидировать активы или компанию.
* Harold Reuschlein and Wi liam A. Gregory. The Low of Agency and Partnership. 2™1 ed. (St. Paul. Minn.: West Publishing. 1990).
126
Глава It. Куски пирога: вопросы собственности
Избежать финансовой неприкосновенности бизнеса возможно по-разному. Самый простой и традиционный способ — производить выплаты уходящему партнеру в течение определенного периода времени с прибавлением процентов. Доля выбывающего партнера выкупается незамедлительно, ему вручается обеспеченный вексель (то есть он больше не является владельцем). Если компания прочно стоит на ногах, выплаты производятся быстрее. Зато возможность рассчитаться постепенно может предотвратить банкротство.
Еще одно решение на случай смерти одного из партнеров — страхование жизни владельцев. Стоимость страховых полисов относительно невелика по сравнению с потенциальной выгодой. Консультации по страхованию и налогам позволяют определиться, является ли страховка оптимальным вариантом и следует ли компании оформлять страховые полисы. В любом случае наследники усопшего партнера получают страховые выплаты после продажи акций.
Страхование на случай нетрудоспособности, хотя используется редко, также покрывает расходы на выкуп доли недееспособных партнеров. Пусть даже выплаты по страховке и не покрывают всю стоимость доли, лишними эти деньги все равно не будут.
Соглашения о запрещении конкуренции
Раньше меня всегда поражало как часто люди принимаются конкурировать со своими бывшими партнерами, только-только порвав с ними отношения. Чем чаще я становился свидетелем подобных инцидентов, тем отчетливее понимал: они неизбежны, если не пытаться их предотвратить. Уходя из компании. человек не всегда начинает новую карьеру: как правило, он продолжает заниматься тем. в чем хорошо разбирается, либо самостоятельно, либо с новыми партнерами. И происходит все это в непосредственной близости от прежних партнеров.
Соглашения о запрещении конкуренции не дают вышедшим из дела участникам наносить ущерб своим бывшим партнерам. Под ущербом понимается открытие магазина на той же улице, переманивание сотрудников или бывших клиентов. Во избежание подобных ситуаций партнеры должны обсудить все ограничения, которые они бы хотели наложить друг на друга. Обычно суды поддерживают соглашения, призванные защитить существующий бизнес и не лишающие выходящих из дела партнеров средств к существованию.
Правда, в случае с соглашением о запрещении конкуренции имеется одна загвоздка*. Наложенные на вышедшего из дела партнера санкции могут иметь неожиданное последствие: недовольный партнер будет оста
* Беседа с Генри Красновым, состоявшаяся 7 июля 2003 года.
93
Часть II. Это всего лишь бизнес
ваться в компании дольше, чем оставался бы в иных обстоятельствах. Необходимо отыскать баланс между защитои бизнеса и безболезненным расставанием.
Новые партнеры
Кому-то. возможно, покажется, что задумываться о новых партнерах до прекращения настоящего партнерства несколько преждевременно. Сейчас как раз самое время. Необязательно решать этот вопрос раз и навсегда: самое главное — прийти к согласию относительно столь спорного вопроса. Если будущие партнеры не в состоянии достичь консенсуса по поводу новых партнеров, им стоит призадуматься. Я советую потенциальным партнерам обговаривать все условия, при которых они готовы принимать новых членов своей команды. Партнеры Star Systems, к примеру, установили минимальные требования к каждому новому партнеру. Он должен:
• быть нужным существующим акционерам:
• обладать знаниями и компетентностью, которые могут принести пользу компании:
• быть преданным компании:
• разделять ценности партнеров и стремление к совершенствованию и приитись по нраву остальным партнерам и найти с ними общий язык.
Я также советую партнерам сразу урегулировать и такой вопрос: каких людей они не хотели бы видеть в составе своей команды? Чаще всего ими оказываются члены семьи и сотрудники. С ними часто возникают осложнения. Если вы всерьез подумываете ввести родственника в качестве партнера или нанять его на ответственную должность, проанализируйте все возможные последствия сперва самостоятельно, а потом вместе с кандидатом. Совместная работа с членами семьи настолько сложна, что я всегда рекомендую партнерам разработать специальную рабочую инструкцию и план действий на тот случай, если партнерство не сложится.